从在建工程看启迪桑德未来，说说99亿固废处理项目怎么练成

 近日看启迪桑德的2017年半年报，惊讶的发现，其账面在建工程高达116亿元，占总产总额的比例44%，占净资产的比例更是高达120%。这意味着如果此类资产转固，可以带来大量的收入，也意味着转固后折旧的大幅增加，如果此类资产质量不佳，那么启迪桑德的利润就危险了。

 那这些在建工程到底是什么，什么时候转为固定资产呢？查阅公司半年报可以发现，再见工程90%以上是固体废弃物处理项目，99亿的固体废弃物处理项目是怎么形成的呢？近几年每年转为固定资产的金额有多少呢？

 继续查阅半年报，我发现此类项目一分钱转为固定资产的都没有。99亿的固体废弃物是如何形成的呢？

 99亿的固体废弃物是如何形成的呢？我翻阅了2013年至今的季报，我发现在建工程金额由2013年三季度底的6.24亿增加到2017年半年度的116亿元。十五个季度增加了110亿，平均一个季度7.33亿元。我做了一个在建工程增加额和固定资产增加额的明细表，可以发现在建工程分月度增加情况，同时固定资产增加也较多，但远远小于在建工程增加情况。

 这么多的固体废弃物项目是什么呢？如果你查阅公司报告会发现，公司在2013年至今签订了大量的经营合同。其中大量的固体废弃物项目合同，合同要点主要有：一是签订合同的对手方一般是市县区政府；特许经营权期限一般是30年；主要业务是拥有XX地生活垃圾处理项目的投资、设计、建设、拥有及运营和维护的权利，独家处理境内的生活垃圾，收取洪湖市政府支付的生活垃圾处理补贴费；投资金额一般是1-5亿不等，看处理能力；除了收取垃圾处理补贴费之外，垃圾焚烧发电收入是另一项主要的收入来源。

那么此类项目什么时候能投运呢？投运后收入、利润在什么水平？公司已经投运的项目有哪些？我查阅了几年的公告及投资者关系记录，2016年12月的投资者关系显示：公司的生活垃圾焚烧项目建设目前处于集中建设期，预计今年内建设投运的有7个项目，分别是巨鹿、亳州、临清、德惠、开县、临朐、沂水，其中临朐和开县已投运。明年会有7个左右项目陆续建成投运，分别是双城、鸡西、兰陵、魏县、辛集、成武、楚雄等。2017年8月底的投资者记录显示：公司未来将有五六十个生活垃圾焚烧发电项目陆续投入运营，为公司提供良好现金流。

编辑：程彩云